Ostra retoryka wypowiedzi jastrzębi
„`html
Aktualna Polityka Stóp Procentowych w Polsce
Podczas ostatniej konferencji, po posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, prezes Adam Glapiński stwierdził, że obecnie nie ma podstaw do zmiany stóp procentowych w Polsce. Według niego, brakuje także argumentów do wszczęcia takiej dyskusji, ponieważ najnowsze prognozy NBP wskazują na odbicie inflacji pod koniec roku.
Wcześniej sugerował, że w grudniu 2025 roku wskaźnik cen może osiągnąć około 4,5%. Glapiński podkreślił, że polityka monetarna nie może pozwolić na utrwalenie wskaźnika CPI na podwyższonym poziomie.
Prognozy Inflacyjne na Rok 2025
Końcem tygodnia zostaną opublikowane najnowsze dane o inflacji w Polsce za styczeń. Ekonomiści ankietowani przez Bloomberga przewidują, że wyniesie ona 5%, co będzie wzrostem w porównaniu z grudniowym wynikiem 4,7%. Przyczyną wzrostu mają być wyższe ceny żywności i paliw.
Prognozy na pierwszy kwartał wskazują średnią inflację na poziomie 5,2%. Spadek inflacji oczekiwany jest dopiero od trzeciego kwartału, a w drugiej połowie 2025 roku wskaźnik CPI ma oscylować między 3,5% a 3,6%. W takim scenariuszu może zwiększyć się szansa na obniżki stóp procentowych.
Wpływ Polityki Monetarnej na Wzrost Gospodarczy
Prezes Glapiński zauważył, że ożywienie w polskiej gospodarce może opóźnić powrót inflacji do celu, a tym samym przesunąć termin rozpoczęcia łagodzenia polityki monetarnej. Według ekonomistów wzrost PKB w 2025 roku ma przyspieszyć do 3,4% z 2,9% w 2024 roku, głównie za sprawą inwestycji.
- Utrzymujący się wzrost wynagrodzeń
- Uporczywa inflacja bazowa, która w tym roku powinna wynosić około 4%
- Luźna polityka fiskalna
Powodują one jastrzębią retorykę prezesa Glapińskiego, podczas gdy niektórzy członkowie są bardziej gołębi. Rynek kontraktów terminowych FRA obecnie wycenia pierwsze cięcie o 25 punktów bazowych w lipcu, choć szanse na taki ruch w czerwcu są poniżej 50%.
Prognozy Ekonomiczne dla Polski w 2025 roku
Do końca roku inwestorzy przewidują co najmniej trzy obniżki stóp procentowych, a za rok koszt pieniądza może być już o 100 punktów bazowych niższy niż obecnie. W związku z tym od początku roku rosną rentowności krajowych obligacji dwuletnich, obecnie oscylujące wokół 5,25%.
- W Europie krótkoterminowe papiery Rumunii i Szwajcarii zachowują się słabiej
Dochody z papierów pięcioletnich wzrosły o niemal 8 punktów bazowych. Największym zainteresowaniem na przetargach organizowanych przez resort finansów cieszą się obligacje o terminie wykupu w latach 2029-2030, zarówno te o stałym, jak i zmiennym kuponie. W styczniu ich podaż przekroczyła 20 miliardów złotych.
„`
